2009年度虧損導(dǎo)致連續(xù)六年不分紅的金馬集團(tuán)，因?yàn)轸斈芗瘓F(tuán)煤電資產(chǎn)的注入脫胎換骨，上演“一飛沖天”。
按照金馬集團(tuán)剛剛發(fā)布的公告，通過向魯能集團(tuán)發(fā)行不超過4億股，收購魯能持有的資產(chǎn)質(zhì)量非常優(yōu)質(zhì)的河曲煤電70%股權(quán)、河曲發(fā)電60%股權(quán)、王曲發(fā)電75%股權(quán)。同時(shí)，公司將剝離眉山啟明星鋁業(yè)40%的股權(quán)。
“這只是第一步。”魯能集團(tuán)外宣中心主任徐敏火2月4日對記者表示，魯能集團(tuán)將通過此次整合其山西省區(qū)域的煤炭及火電資源為切入口，實(shí)現(xiàn)魯能集團(tuán)旗下煤電資產(chǎn)注入金馬，將上市公司打造成為魯能集團(tuán)后續(xù)煤電資產(chǎn)整合的平臺，通過多種融資渠道提升其煤電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間。
6年不分紅受累電解鋁 金馬集團(tuán)剛剛發(fā)布的年報(bào)顯示，公司2009年實(shí)現(xiàn)歸屬母公司所有者的凈利潤為-993.7萬元，加上年初未分配利潤，本年度可供股東分配的利潤為23706萬元。
公告稱，公司2009年經(jīng)營出現(xiàn)虧損，生產(chǎn)經(jīng)營遇到很大困難，資金緊張，2009年度擬不進(jìn)行利潤分配也不進(jìn)行資本公積金轉(zhuǎn)贈股本。這已經(jīng)是金馬集團(tuán)連續(xù)第六年不進(jìn)行分紅。
“主要是受金融危機(jī)及整個(gè)電解鋁行業(yè)產(chǎn)能過剩、需求低迷的影響，導(dǎo)致電解鋁產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)較大虧損。”金馬集團(tuán)一位沒有具名的人士介紹，金馬集團(tuán)控股子公司眉山啟明星鋁業(yè)公司2009年1-8月都處于停產(chǎn)狀態(tài)。
按照金馬集團(tuán)提供的數(shù)據(jù)，2009年電解鋁業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.45億元，營業(yè)成本為2.74億元，此業(yè)務(wù)毛利率為-11.89%，比上年減少14.18%，虧損近3000萬元。
“從目前情況來看，2010年公司的電解鋁業(yè)務(wù)依然面臨很大的困難，金馬集團(tuán)已計(jì)劃退出電解鋁行業(yè)。”上述人士表示，公司已將旗下眉山啟明星鋁業(yè)40%股權(quán)在天津產(chǎn)權(quán)交易所掛牌出售，20個(gè)工作日的公告期內(nèi)如無第三方購買，魯能集團(tuán)及關(guān)聯(lián)公司將購買這部分資產(chǎn)。
轉(zhuǎn)型煤電一體化 魯能集團(tuán)入主塵埃落定，金馬集團(tuán)搖身一變成為煤電一體化新秀。“注入三家電煤公司資產(chǎn)后，金馬集團(tuán)將成為煤電一體化上市公司，以火力發(fā)電為主，輔以部分風(fēng)力發(fā)電。”徐敏火介紹，重組完成后，公司資產(chǎn)構(gòu)成以電力、煤炭為主，裝機(jī)總?cè)萘窟_(dá)到2445MW，公司變身為煤電一體化新秀。
徐敏火介紹，之所以選擇金馬集團(tuán)這家以通信和鋁業(yè)為主業(yè)的公司作為煤電新的上市平臺，首先是解決該公司因電解鋁虧損造成的盈利能力不佳的問題，如果能注入煤電資產(chǎn)將有利于改善其業(yè)績；第二，其主業(yè)轉(zhuǎn)型也解決了魯能集團(tuán)煤電資產(chǎn)的上市問題。
“長期看，此次山西省的煤電資產(chǎn)注入金馬集團(tuán)只是第一步。”國海證券分析師張曉霞認(rèn)為，未來，魯能集團(tuán)有望將陜西、新疆、
內(nèi)蒙古等地的煤電一體化的資產(chǎn)繼續(xù)注入金馬集團(tuán)。金馬集團(tuán)成為魯能煤電甚至煤電鋁資產(chǎn)唯一的資本運(yùn)作平臺。
目前魯能集團(tuán)煤電產(chǎn)業(yè)基本都按照煤電一體化模式來開發(fā)，重點(diǎn)在山西、陜西、新疆、內(nèi)蒙古、云南、寧夏、
黑龍江等省區(qū)投資建設(shè)煤電一體化項(xiàng)目。
“集團(tuán)已在2009年實(shí)施了產(chǎn)權(quán)整合和資產(chǎn)重組，壓縮了產(chǎn)權(quán)級次，縮短了管理鏈條，目的是要使資產(chǎn)結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步優(yōu)化。”上述魯能集團(tuán)人士表示，為使煤電資產(chǎn)繼續(xù)做大，魯能集團(tuán)急需為煤電資產(chǎn)尋找新的資本平臺，而最終方案選擇的是魯能旗下的金馬集團(tuán)。
長城證券分析師認(rèn)為，從魯能集團(tuán)近三年資產(chǎn)負(fù)債率來看，高達(dá)83%-86%，遠(yuǎn)超出行業(yè)73%的平均水平。發(fā)展資金債務(wù)融資難度較大，因此迫切需要以逐步整體上市的方式進(jìn)行股權(quán)融資。
而金馬集團(tuán)也明確表示，通過本次重組的實(shí)施，實(shí)現(xiàn)魯能集團(tuán)旗下煤電資產(chǎn)的注入，將上市公司打造成為魯能集團(tuán)后續(xù)煤電資產(chǎn)整合的平臺，通過多種融資渠道提升其煤電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間、資源綜合開發(fā)利用效率，加快發(fā)展速度。
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