【中國幕墻網】地緣政治局勢的不確定性推高原油價格。油價飆漲加劇了市場對通脹的憂慮，導致商品期貨市場與原油走勢出現背離。長期來看，中國經濟的高速增長推高電解鋁需求預期，鋁價仍然向好，但上半年中國加息通道的打開以及油價上漲帶來的通脹憂慮也給鋁價上行帶來一定阻力。
　　保障房政策進一步落實，鋁型材消費持穩
　　據了解，建筑行業為鋁型材消費的主要領域，其消費量已超過鋁型材總消費量的60%。為進一步落實1000萬保障性住房建設，住建部在2月21日開始將陸續與各省、自治區、直轄市以及計劃單列市簽訂《保障性住房目標責任書》，進一步細化約談問責的標準和程序。在房價調控政策以及保障房建設的共同作用下，各地保障房的開工建設將填補商品房缺口，使得2011年新建住房呈現價穩量增的局面，鋁型材消費得以保證。
　　汽車行業，受相關鼓勵政策的退出及限購令實施的影響，1月汽車銷量增速放緩，增幅為13.8%，低于去年同期124%的增幅。值得注意的是，年初汽車行業出現了銷售量明顯大于產量的局面，且銷量創出歷史新高,行業前景仍維持看好評級。同時，汽車輕質化已經成為汽車行業發展趨勢，這種趨勢將使得汽車單耗鋁材量提高，從而為鋁型材需求的高速增長提供契機。
　　煤價高企，電力成本提振鋁價
　　去年國內煤價出現較大幅度上漲，國內煤電企業不堪重負，虧損額已達329億元，虧損面達43.2%，同比上升7.7%。另外，去年以來，國家發改委一直在嚴控煤炭價格,以保證發電，使得一些煤企拒簽合同煤。中國電力企業聯合會方面認為，為緩解這種上下游出現的矛盾，應盡快完善煤電聯動機制，同步上調上網電價與銷售電價3分/千瓦時。雖然政府迫于“兩會”在即,不會輕易做出上調電價的決定，但為了緩解上下游的矛盾，實施煤電聯動已迫在眉睫，電價存在上漲預期。
　　電解鋁生產成本主要集中于四部分：氧化鋁、電費、人工和輔料，其中，電費占成本比例最大，約為40%。隨著新生產工藝不斷投入使用，電解鋁噸耗電量不斷減少，平均約為14000多度，若上調3分/千瓦時電價，意味著非鋁電聯營電解鋁企業噸鋁成本將至少上升420元。同時，由于煤炭價格的飆漲，如中國鋁業、焦作萬方(000612,股吧)等一些自有電廠的電解鋁企業，也面臨著發電成本大幅提高的壓力。因此，電力成本因素將對滬鋁形成較強支撐。
　　鋁企陸續復產，產能將進一步釋放
　　受節能減排的影響，中國電解鋁產量自去年三季度開始出現下滑，第四季度河南地區停產產能達30%。春節后鋁錠價格有所回升，多數電解鋁廠存在一定的利潤空間，年后電解鋁產能開始全面復產，河南地區復產規模預計將達40萬噸。
　　目前全國電解鋁開工率僅為80%，而去年同期則達86%，產能仍有釋放空間，預計鋁錠市場供給將進一步提高。
　　隨著電解鋁產能的逐漸釋放，現有鋁錠價格面臨一定壓力。但目前為鋁錠傳統消費旺季，新增需求增長將緩解復產產能投產后對鋁價的壓力。整體來看，復產對滬鋁影響有限，鋁價有望繼續維持堅挺。
　　綜上，由于中國不斷增長的需求等因素的推動，2011年鋁價仍較看好。短期而言，滬鋁下跌空間有限，鋁價或將維持區間振蕩格局。由于美原油指有回落跡象，且美元維持弱勢，加之外盤LME三月期鋁近期表現較強，有望突破高位振蕩區間上行，后市滬鋁整理后上行的概率較大。操作上，若美原油指進一步回落，AL1105合約維持逢低吸納思路，17050一線多單嘗試。【完】

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